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摘 要
核心不雅点：
大疆发布ROMO系列庄重进犯扫地机行业。步地点面，P系列依靠顶级用料+透明机身瞻望对高端消耗客群产生较强的引诱力，中端价钱端竞争犀利，大疆S/A辨别度不高，概括性价比瞻望传统厂商仍将占据较大份额。国外端大疆暂无推广野心，对步地影响中性。大疆入场是对扫地机品类的科技背书，有劲带动消耗者解释与阛阓扩容，行业估值底进一步夯实，陆续看好清洁电器品类浸透率晋升与业内龙头的成长性。
行业动态分析：
大疆发布首款扫地机，透明想象激勉高蔼然：8月6日，大疆扫地机ROMO系列庄重亮相，透明机身与透明基站系最大亮点，充分彰显大疆科技好意思学底蕴。动作大疆首款扫拖机器东说念主，Romo 系列在硬件配置和功能上与现时行业头部品牌基本匹配。
居品对标：大疆硬件顶级用料，价钱杰出行业旗舰均价：大疆最杰出标签在于想象与避障。“双目视觉+三激光雷达”组合是当今较高配置，具备毫米级避障精度；外形收受了透明机身与透明基站的想象，系行业始创立场。但双目决策较结构光/TOF更需深度信息处理，系各避障决策中对算法与芯片性能要求最高的技巧道路，后续避障算法仍需进一步打磨。价钱端大疆定位高端，订价无数高于同配置传统企业居品。
阛阓分析：大疆瞻望在高端阛阓占据一定份额：咱们瞻望5000+价钱段大疆将有一定陡立，ROMO P系列在硬件横向对比上较阛阓主流旗舰机型不落下风，同期颜值端较现存机型大幅革命。国内中低端阛阓与国外阛阓传统龙头仍占据上风，大疆S/A系列较竞品各异较小。同期消耗者对石头、科沃斯等主流品牌已建立较强领会。国外端大疆暂无推广野心，对国外步地影响较小。
宠爱大疆入局对品类浸透率晋升的带动作用：当今扫地机行业处于由早期阛阓向巨匠阛阓逾越的关节阶段。咱们合计大疆的入场具备愈加长远的积极兴味兴味—为品类背书，有劲带动消耗者解释与阛阓扩容，陆续看好清洁电器品类浸透率晋升与业内龙头的成长性。
投资忽视：
咱们合计大疆进犯扫地机行业系对品类声量与消耗者解释的一次权贵带动，初代居品颜值力杰出，瞻望将对现存高端阛阓产生较大冲击。辩论初代居品的踏实性与性价比，瞻望主流价钱端传统龙头仍将占据上风。清洁电器景气陆续领跑，看好后国补期间的板块成长性，现时竞争步地权贵优化，忽视蔼然上市公司的盈利缔造，保举清洁电器龙头。
风险领导：
行业竞争反复、宏不雅需求波动、外售阛阓风险成分加多、原材料价钱波动等。
01
大疆发布首款扫地机，透明想象激勉高蔼然
8月6日，大疆扫地机ROMO系列庄重亮相。这次大疆共推出S、A、P三款机型，Romo P为旗舰顶配型号（国内售价6799元，享国度补贴后约5779元），透明机身与透明基站系最大亮点，充分彰显大疆科技好意思学底蕴。与S/A系列在外不雅与除菌功能上作念出区隔。动作大疆首款扫拖机器东说念主，Romo 系列在硬件配置和功能上与现时头部扫地机品牌基本匹配，依靠私有的透明想象重复大疆的品招牌召力瞻望将在高端阛阓大展拳脚。
底下咱们从居品与阛阓两头来详备探讨大疆入局对扫地机行业步地的影响。
02
居品对标：大疆硬件顶级用料，价钱杰出行业旗舰均价
这次新品中，大疆ROMO P型号得益阛阓最多蔼然，咱们及第现时头部品牌中的高配扫地机器东说念主与大疆进行性能对比，具体包括：石头科技G30、科沃斯地宝X9 Pro、追觅科技X50 Pro增强版。
论断来看，ROMO P杰出特质在于颜值最吸睛及用料顶级，软件端存在晋起飞间。
1）吸力和清洁智商：Romo P的25000Pa超强吸力位居榜首（追觅X50 Pro增强版可达到同级别）。此外，Romo P、G30和X50 Pro均收受了双主刷结构，科沃斯X9 Pro仍为单滚刷想象。边刷方面，Romo P是独一配备双边刷的机型，清扫掩盖更全面，其他三款则是传统单边刷。另外，仅有科沃斯采选了滚筒的想象，拖地压强更高、剥离污渍的智商更强，更易快速清洗和烘干，但比较之下容污智商一般。湿拖智商是ROMO P 相对竞品的短板所在。其拖地点式仍属传统“静态拖布+湿润摩擦”，未见高频振动或主动加压结构加持。况且濒临大地长发、液体污渍等复杂工况时，存在复拖前不会立即清洗拖布而是将液体抹匀等体验颓势。
2）硬件层面用料较足：Romo P的“双目视觉+三激光雷达”组合是当今较高配置，具备毫米级避障精度。总体来说，避障智商是大疆的宣传卖点，然而在越障智商上略处下风——石头G30杰出升降式底盘想象，可深入短促空间清洁且遇地毯自动抬升底盘拖布，追觅X50 Pro增强版用仿盼望械足8cm越障，而Romo的越障上存在过错，最大逾越高度为2.5cm，厨房轨说念，厚地毯存在翻越繁难。
3）软件层面有晋起飞间：公司收受的双目决策较结构光/TOF更需深度信息处理，系各避障决策中对算法与芯片性能要求最高的技巧道路。大疆初代居品穷乏家庭数据与算法迭代累积，因此繁密使用者上传避障存在的bug情况，但大疆基因决定后续算法智商将未必率晋升到较高高度。
4）外不雅想象吸睛亮眼：Romo P的外不雅陡立独树一帜。它收受了透明机身与透明基站的想象，这是行业始创的立场。当今Romo P领有行业独一的透明基站，颇具辨识度。通盘机器东说念主和基站外壳由透明或半透明材质制成，里面构造了了可见，亦然关于年青客户群体的一大引诱。从另一个角度看，大疆通过工业想象上的革命，进一步强化了品牌的科技前锋形象，为居品加多了溢价筹码。
总的来看，大疆将其首款扫地机的主要卖点放在了想象和避障上。比较之下，莫得一款居品在统统方面完全开首，但ROMO P也莫得杰出的颠覆革命，况且不同于先前的无东说念主机以及口袋相机等居品，当今市面上对大疆扫地机的评价多元，其实在性价比和好费用还需要恭候阛阓的投票。
03
大疆扫地机供应链拆解：代工为主，无东说念主机产业链复用
ROMO扫地机器东说念主通过对上游产业链资源的灵验整合，构建出一套具有技巧壁垒的供应链体系。基于此，咱们依托大疆无东说念主机产业链，对大疆ROMO背后的潜在供应链进行梳理。
1.代工制造：福日电子系大疆独家制造伙伴
在整机制造容颜，大疆选拔福日电子动作ROMO的独一代工方独家连结分娩任务。依托其在无东说念主机界限累积的技巧，福日为ROMO激光雷达模组提供毫米级精度保险。
2.芯片与主控系统：AI算力入手ROMO智能决策
提供旅途权术、图像识别、电机摆布及无线通讯等核默算力与摆布智商，代表厂商包括全志科技、兆易革命、博通集成。
3.电板模组：两家老牌企业赋能续航系统
整机提供高能量密度与长续航性能，撑持大功率输出，代表厂商包括豪鹏科技、欣旺达。
4.光学组件：多家龙头携手打造视觉核心
承担3D建图、避障及激光雷达感知等任务，代表厂商包括联创电子、宇瞳光学、中润光学、纵慧芯光。
5.其他关节部件：无东说念主机产业链技巧“平移”
涵盖入手电机、精密电阻、天线及结构件等，晋升整机入手、通讯与结构性能，代表厂商包括京山轻机（维权）、钧崴电子、信维通讯、得润电子（维权）、显盈科技。
可见，大疆ROMO的供应链体系是其技巧平台化智商的趋承体现。一方面，大疆通过自研核默算法与摆布架构，紧紧掌捏ROMO智能化演进的主导权；另一方面，围绕无东说念主机原有产业链建立起高规格、可量产的零部件体系，带动繁密传统零部件厂商收尾从空中向大地的业务蔓延。
04
阛阓分析：大疆瞻望在高端阛阓占据一定份额
大疆在消耗级科技界限领有极高品牌盛名度，其无东说念主机居品占据全球约70%消耗级阛阓份额，在北好意思、欧洲等主要阛阓份额致使达80%以上。这种品牌势能为公司拓展新界限提供了遒劲的阛阓背书。咱们分表里销、中高端阛阓对大疆扫地机的阛阓远景进行分析探讨：
国内高端阛阓：（25Q2占比内销约20%）咱们瞻望5000+价钱段大疆将有一定陡立。居品端大疆ROMO P系列在硬件横向对比上较阛阓主流旗舰机型不落下风，同期颜值端较现存机型大幅革命，彰显居品科技属性，瞻望对高端消耗客群产生较强的引诱力。同期辩论到大疆无东说念主机及便携拍摄诱导的忠实用户振荡，瞻望大疆将成为扫地机高端阛阓的遑急参与者。
国内中低端阛阓（占比内销80%）：瞻望传统龙头仍占据上风。机型上看，大疆新品声量最高仍趋承在高端P系列，S/A系列的特质并不杰出，但价钱端仍杰出现存畅销机型一个身位。扫地机器东说念主SLAM算法后进程近十年发展，消耗者对石头、科沃斯等主流品牌已建立较强领会。另一方面，扫地机器东说念主的主流购买群体与大疆的无东说念主机、全景相机等居品的受众存在一定区隔。辩论到初代居品的功能性，咱们瞻望大疆扫地机跃升头部仍需居品代际打磨与恒久的营销投放。
国外阛阓（主要利润来源）：瞻望传统龙头仍占优。欧洲、亚太是扫地机遑急的利润来源阛阓，主因渠说念以代理为主，无需较多的资源投放，同期竞争环境相对落拓，居品订价权贵高于国内。国外端看，大疆暂无出海野心，同期辩论地缘配景大疆出海自然受制约，总体看咱们合计大疆下场对行业影响相对中性。同期国外渠说念需较永劫候累积，具备先发上风的扫地机头部企业仍将占据上风。
05
宠爱大疆入局对品类浸透率晋升的带动作用
咱们合计大疆的入场具备愈加长远的积极兴味兴味——为品类背书，从而带动消耗者解释与阛阓扩容，并让更多消耗者通过扫地机器东说念主这一居品了解科沃斯、石头等上市公司。大疆品牌自带流量，这次发布ROMO系列引诱了渊博科技爱好者和媒体的眼神，一些从未辩论购买扫地机的潜在用户因为大疆的加入而蔼然这一品类。
扫地机估值连年难以晋升至新消耗的核心原因也在于品类从早期尝鲜者向巨匠用户浸透进程迟缓，社媒引流的负面褒贬+门店难以试用使得繁密潜在消耗者望而生畏。咱们在先前发布的《小家电：扫地机器东说念主专题三：逾越界限，成长可期》讲演中提到，扫地机行业的浸透逻辑适用逾越价钱界限的“水纹齐心圆模子”——当今是处于由早期阛阓向巨匠阛阓逾越的关节阶段，居品的好用程度也曾获得极大晋升，大疆入局有望加快品类的浸透率晋升进程。
06
投资忽视与风险领导
投资忽视
咱们合计大疆进犯扫地机行业系对品类声量与消耗者解释的一次权贵带动，初代居品颜值力杰出，瞻望将对现存高端阛阓产生较大冲击。辩论初代居品的踏实性与性价比，瞻望主流价钱端传统龙头仍将占据上风。清洁电器景气陆续领跑，看好后国补期间的板块成长性，现时竞争步地权贵优化，忽视蔼然上市公司的盈利缔造，保举清洁电器龙头。
风险领导
行业竞争反复，尽管追觅短期失速，但石头在洗地机界限量价皆升，小米、云鲸等品牌在中低端阛阓可能重启价钱战。
宏不雅需求波动，国内消耗复苏行径放缓，可能收敛高端清洁电器的需求增长；国外阛阓则因通胀连续高企，消耗者购买力受限，一样对高价居品组成挑战。
外售阛阓风险成分加多,汇率波动可能影响企业国外业务的盈利智商，而买卖策略变化也将对出口业务带来潜在冲击。
原材料价钱波动等, 关节零部件及巨额商品价钱的不踏实性，可能对分娩本钱和毛利率变成阶段性压力。
讲演信息
证券筹商讲演称呼：《【中信建投家电 | 动态】怎样看待大疆入局对扫地机阛阓的影响？》
对外发布时候：2025年8月10日
讲演发布机构：中信建投证券股份有限公司
本讲演分析师：马王杰、翟延杰
执业文凭编号：S1440521070002、S1440521080002
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